在经历过2017和2018年两个上半年基差大幅缩小，后半年基差扩大、而市场前期未能接手的遗憾后，“豆粕人”(微信公众号：豆粕人）深深的感受到了来自“基差合同的恶意”。为了对市场操作者以后的基差订购筹划上有所帮助，小编总结了一下“豆粕人”总是买上大基差的原因，愿与君共勉。

市场状态

自7月6日中美双方互加关税政策正式实施以来，中美贸易战不断升级，在此期间国内进口美国大豆的数量屈指可数，引发下游市场对远月豆粕供给的担忧，受此影响，油厂远月基差报价逐步上扬。统计昨日沿海地区远月基差的报价，普遍在200元/吨上方。

基差走向

先看图（华北地区为例，连粕价格为当时的主力合约）

图中可以看出，华北地区现货基差从4月上旬开始一路缩小，负基差维持将近4个月的时间，8月中旬以后快速上涨，短短半月的时间内基差尽数回归，速度之快，令市场参与者始料未及（瞠目结舌）。

目前国内各区域的基差水平基本上回归至200-260元/吨的高水平，但即便如此，市场对后市基差整体依旧看好，鲜有看跌者；激进者甚至相信到三五百。只是上半年多数“豆粕人”损失惨重，采购趋于谨慎。

“豆粕人”(微信公众号：豆粕人）监测到：国内油厂销售10-1月份基差合同最早出现在5月份，5月底时多数已普遍销售，华北地区基差最低曾达50元/吨，华东地区30-50元/吨，东北地区120元/吨左右，但市场采购者寡，导致了下半年被动买大基差的“杯具”。

为什么“豆粕人”总是买上大基差，却鲜少买到负（小）基差？小编认为主要有四个因素：1、油厂鲜少放出负基差合同，若是没有利润，油厂在销售策略上不愿销售（连续两个上半年基差缩小至负值，而市场前期所接手的基差合同相对偏高）；2、今年（去年与今年相似）5月份时，市场现货为负基差，下游正焦头烂额的处理前期高价基差，对远月基差的订购有所恐惧；3、市场觉得5月份时间还早，不着急订购；4、5月19日中美两国曾发表联合声明，同意停打贸易战，并有意义地增加美国农产品出口，市场预期后期大豆供给充足，因此对远月基差的订购偏谨慎。

所谓“无利不起早”，所有商业活动，均基于对利润与风险的权衡评估。因此在累年的豆粕经营中，操作者应多观察、记录、比对基差在各种情况下的反应，逐步完成对基差合同订购的筹划评估订购系统，形成未战先胜的战略优势。