蜜雪冰城港股IPO创纪录，能否打破首日破发“魔咒”？
2月26日上午，蜜雪冰城（02097.HK）公开发售环节认购结束，总认购额超过1.77万亿港元，融资认购倍数达到惊人的5125倍，刷新了香港新股认购的纪录，成为现象级IPO。然而，蜜雪冰城能否终结新茶饮公司在港股上市首日破发的“魔咒”，仍需拭目以待。
认购火爆，最大认购者独占近六成份额
数据显示，蜜雪冰城此次全球发售1705.99万股H股，发行价为202.5港元，每手100股，最低认购金额为2.05万港元，预计募资总额约34.55亿港元。发行后总市值约为763.55亿港元。
在众多券商中，富途证券以接近1.06万亿港元的认购额独占鳌头，占比达59%；辉立证券紧随其后，认购额为3060亿港元，占比17%。信诚证券、老虎证券等也纷纷贡献了超千亿港元的认购金额。
高杠杆助力认购热潮
这次蜜雪冰城IPO之所以能创下如此高的认购记录，一方面是因为其庞大的门店网络让市场充满信心，更重要的是券商提供了极高的融资杠杆。根据新规，香港新股申购时间缩短，且只需缴纳部分资金，这使得券商纷纷推出“零息打新”，普通标的提供10倍杠杆，优质标的则可提供最高200倍的杠杆。
富途证券更是提供了最高200倍的融资杠杆，老虎证券和华盛证券分别提供了108倍和100倍的融资杠杆。此外，不少券商还推出了无息贷款，投资者只需支付约100港元的手续费即可参与打新。
风险与机遇并存
尽管认购倍数极高，但有证券界资深人士提醒，超额认购并不意味着新股一定保险，上市后的盈利也未必会很高。高杠杆虽然放大了认购规模，但也可能导致投资者在首日获利了结，给股价带来较大抛压。
河南省商业经济学会会长宋向清认为，蜜雪冰城此次IPO认购热度极高，显示出市场对其品牌和未来发展的信心。但他同时指出，首日破发与否仍需观察定价合理性、市场情绪以及行业竞争格局。“如果发行价合理且市场情绪稳定，蜜雪冰城有望打破首日破发的‘魔咒’；反之，仍需警惕高估值和市场波动带来的风险。”
市场竞争与板块估值压力
近年来，新式茶饮市场竞争激烈，蜜雪冰城的核心价格带（6-10元）正受到其他品牌的挤压，例如喜茶、古茗等品牌纷纷降价，对其市场份额构成威胁。此外，港股新式茶饮板块整体估值较低，当前平均市盈率约7-20倍。如果蜜雪冰城的发行价对应市盈率过高，可能会面临与板块估值接轨的压力，进而影响股价表现。
综上所述，尽管蜜雪冰城IPO认购火热，但是否能打破首日破发的“魔咒”，还需等待3月3日正式挂牌上市后的市场检验。
